投資要點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)變化和板塊表現(xiàn)。1-2月工業(yè)經(jīng)濟(jì)淡季不淡，不僅宏觀層面生產(chǎn)、需求雙雙反彈，微觀層面工業(yè)企業(yè)利潤增速也有所回升，根據(jù)國家*數(shù)據(jù)，1-2月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額增長16.1%。2018年第15周(2018年4月9日至4月13日)，機(jī)械設(shè)備行業(yè)弱于大盤，在所有行業(yè)中表現(xiàn)偏下，累計(jì)超額收益為-0.76%。2018年至今機(jī)械設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)偏下，累計(jì)超額收益-3.50%。
 

　　周報(bào)觀點(diǎn)：繼續(xù)看好4月份工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈反彈，“周期成長”仍是*布局的重要邏輯。盡管市場對于降杠桿和經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心仍然較大，但我們認(rèn)為4月份產(chǎn)業(yè)鏈仍有望迎來反彈機(jī)會(huì)：1)由于3月份元宵節(jié)和兩會(huì)的影響下游開工普遍較晚，對前期周期品價(jià)格形成一定制約，但從3月下旬開始開工恢復(fù)正常、水泥鋼鐵基本面改善，工程機(jī)械銷售和開機(jī)率也開始旺季表現(xiàn)，我們預(yù)期4月份工程機(jī)械各品類銷售情況還將延續(xù)3月底的火爆趨勢；2)3月份挖掘機(jī)和泵車銷量超預(yù)期可能導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈一季度業(yè)績預(yù)期上調(diào)，挖機(jī)是貢獻(xiàn)主機(jī)廠利潤的主要組成部分，泵車基數(shù)低、增長快可能帶來利潤彈性。17年同期資產(chǎn)減值(應(yīng)收款、存貨等)對業(yè)績影響較大，18年存量風(fēng)險(xiǎn)出清得更好，同比可能大幅縮減；3)市場前期對工程機(jī)械預(yù)期過于悲觀，業(yè)績和銷售一旦超預(yù)期形成反彈機(jī)會(huì)，如果宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所改善，行情持續(xù)性將更強(qiáng)。此外，我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“周期成長”將是機(jī)械板塊*布局的重要邏輯，即在本輪復(fù)蘇周期中實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵產(chǎn)品和市場空間的突破、化和增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的公司，有望在未來國內(nèi)需求放緩的時(shí)間段實(shí)現(xiàn)*超額成長，建議關(guān)注：恒立液壓，三一重工，日機(jī)密封，浙江鼎力，艾迪精密等。
 

　　創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，主抓“智能制造”+“半導(dǎo)體設(shè)備”兩大主線投資機(jī)會(huì)。根據(jù)國家*數(shù)據(jù)，2018年1-2月國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量達(dá)18770萬臺(tái)，同比增長25.1%，我們認(rèn)為以國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人為代表的智能制造行業(yè)仍保持較高景氣度，經(jīng)歷了兩年多時(shí)間的估值消化后投資機(jī)會(huì)重現(xiàn)，主題投資與成長投資并重，我們建議關(guān)注具備競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈，包括埃斯頓、機(jī)器人、拓斯達(dá)、快克股份、黃河旋風(fēng)等。此外，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢向上，2018-2020年將迎來晶圓廠建設(shè)高峰期，對于半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化有望形成強(qiáng)勁拉動(dòng)。我們建議重點(diǎn)關(guān)注設(shè)備相關(guān)投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注晶盛機(jī)電(半導(dǎo)體單晶爐)、精測電子、長川科技(檢測設(shè)備)等。
 

　　地緣政治沖突推高油價(jià)，關(guān)注石油公司資本支出落地情況。我們認(rèn)為本周油價(jià)波動(dòng)主要與敘利亞政治沖突有關(guān)：根據(jù)*網(wǎng)報(bào)道，4月9日美國總統(tǒng)威脅48小時(shí)內(nèi)對敘利亞動(dòng)武；根據(jù)*海外版海外網(wǎng)報(bào)道，4月13日晚美國總統(tǒng)宣布對敘利亞實(shí)施打擊。此外沙特阿美上市也助推油價(jià)上升：根據(jù)新浪網(wǎng)報(bào)道，沙特阿拉伯暗示希望實(shí)現(xiàn)80美元/桶的油價(jià)水平。但短期看原油基本面數(shù)據(jù)并未同步變化：EIA公布的原油庫存數(shù)據(jù)已連續(xù)兩周上升。在地緣政治沖突進(jìn)一步發(fā)酵的情況下，油價(jià)或有進(jìn)一步上漲的空間，若庫存及需求數(shù)據(jù)仍然向好、油價(jià)上升維持高位，則油氣公司有動(dòng)力提升油服投資，為油服企業(yè)帶來盈利機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：杰瑞股份、中曼石油。根據(jù)杰瑞股份17年財(cái)報(bào)，17年公司新增訂單42億，同比增加近60%，年末在手訂單約22億較為飽滿。隨著油服市場的恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)油服企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模和毛利率將一齊回升。根據(jù)中曼石油18年4月9、4月10日公告，公司簽訂了巴基斯坦石油有限公司鉆井工程日費(fèi)項(xiàng)目(1.4億人民幣)和伊拉克BLOCK8區(qū)塊一口探井鉆完井大包(1.74億人民幣)，新客戶和新區(qū)塊的開發(fā)為公司的業(yè)績增長帶來基礎(chǔ)。
 

　　本周首推標(biāo)的：恒立液壓，三一重工，浙江鼎力，日機(jī)密封，中集集團(tuán)，康尼機(jī)電，黃河旋風(fēng)，快克股份；建議關(guān)注：伊之密。
 

　　恒立液壓：1Q18挖掘機(jī)月度銷量繼續(xù)高增長，為公司新產(chǎn)品和新市場業(yè)務(wù)提供增長空間；浙江鼎力：高空作業(yè)平臺(tái)市場仍處放量期，作為公司，18-19年有望進(jìn)入新產(chǎn)品投放周期；三一重工：高毛利率的挖掘機(jī)和泵車強(qiáng)勁復(fù)蘇，市場占有率快速提升，工程機(jī)械受益“一帶一路”的。中集集團(tuán)：安瑞科彈性向上，主業(yè)復(fù)蘇；康尼機(jī)電：機(jī)電一體化主業(yè)跟隨城軌交付和新能源汽車回暖有望進(jìn)入爆發(fā)期，并購龍昕科技符合手機(jī)后殼“非金屬化”趨勢；快克股份：3C自動(dòng)化行業(yè)新星，業(yè)績持續(xù)高增長。
 

　　日機(jī)密封：國產(chǎn)機(jī)械液壓密封件，受益民營大煉化的投產(chǎn)計(jì)劃，有望成為密封件平臺(tái)型企業(yè)。
 

　　建議關(guān)注標(biāo)的池：華鐵股份，杭氧股份，山東威達(dá)，中鐵工業(yè)，鄭煤機(jī)，建設(shè)機(jī)械，聯(lián)得裝備，美亞光電，弘亞數(shù)控，華東重機(jī)，中國中車華鐵股份：改名華鐵股份通過股東大會(huì)審議，公司高鐵零部件平臺(tái)布局堅(jiān)定；杭氧股份：下游冶金、化工回暖明顯，石油煉化和煤化工提供強(qiáng)勁需求增量，氣體價(jià)格彈性大；黃河旋風(fēng)：本部金剛石需求旺盛帶動(dòng)收入迅速增長，智能制造訂單交付提速，經(jīng)營質(zhì)量改善，期待產(chǎn)品集中交付兌現(xiàn)高增長。鄭煤機(jī)：下游煤企盈利修復(fù)提振設(shè)備需求，收購博世資產(chǎn)擴(kuò)展汽車零部件布局；建設(shè)機(jī)械：行業(yè)復(fù)蘇期龐源租賃量價(jià)齊升具備較大盈利彈性，利用上市平臺(tái)不斷擴(kuò)充資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大行業(yè)競爭優(yōu)勢，有望成長為中國的“聯(lián)合租賃”；聯(lián)得裝備：國內(nèi)模組設(shè)備，業(yè)績彈性大；美亞光電：口腔CT銷售放量明顯，醫(yī)療影像設(shè)備平臺(tái)初現(xiàn)雛形。華東重機(jī)：完成收購3C加工裝備潤星科技，業(yè)績彈性大。
 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。固定資產(chǎn)投資下行、匯兌風(fēng)險(xiǎn)、海外競爭對手?jǐn)U產(chǎn)。
 

　　合規(guī)提示：根據(jù)公司2017年三季報(bào)披露，海通證券約定購回式證券交易*證券賬戶持有黃河旋風(fēng)、勁勝智能股票超過總股本1%，特此提示。