機械制造：篤行致遠厚積薄發(fā)

2018-05-09 09:33:47中國重工機械網(wǎng)閱讀量：7232      我要評論

　　核心觀點：

　　半導體清洗工藝重要且復雜，貫穿半導體產(chǎn)業(yè)始終半導體清洗工藝貫穿半導體產(chǎn)業(yè)始終，步驟占總生產(chǎn)流程的30%以上，對于提升成品良率有著至關重要的作用。

　　根據(jù)SEMI數(shù)據(jù)，2017年半導體清洗設備市場空間為32.3億美元，預計2020年達到37億美元。半導體清洗工藝主要有濕法和干法兩種，兩種工藝相互補充，形成目前半導體工藝的基本工藝，并由此發(fā)展出多樣化的設備，主要包括單晶圓清洗設備、自動清洗臺、洗刷機等。其中，隨著工藝節(jié)點的縮小，清洗要求漸高，單晶圓清洗設備將是未來清洗設備的主流。

　　迪恩士：清洗設備技術者與市場增長點先受益者迪恩士是清洗設備的，立足日本、面向提供半導體清洗設備，在單晶圓清洗設備、自動清洗臺、洗刷機三個主要的清洗設備領域均占據(jù)世界*的市場份額，是清洗設備技術的者。工藝節(jié)點不斷收縮促使半導體商不斷擴展新技術的產(chǎn)線，從而帶來對于*清洗設備的不斷需求，形成強有力的增長點。從迪恩士近兩年的收入結構來看，迪恩士作為技術者直接受益于此新增長點。

　　國內(nèi)清洗設備需求旺盛，國產(chǎn)設備有望異軍突起隨著半導體產(chǎn)業(yè)向中國大陸的轉(zhuǎn)移，中國大陸有著強勁的半導體設備需求，經(jīng)過測算，國內(nèi)未來五年的清洗設備市場空間達到400億元以上，其中單晶圓清洗設備市場空間為278億元。國內(nèi)半導體設備企業(yè)如盛美半導體、北方華創(chuàng)已經(jīng)在清洗設備上有所積累，另外高純系統(tǒng)至純科技也有所布局，有望乘行業(yè)紅利之舟，行創(chuàng)新趕超之道，迎來加速成長。

　　投資建議與風險提示投資建議：隨著大陸晶圓廠投資加速，半導體設備需求大幅增加。布局清洗設備的企業(yè)，未來將充分受益巨大的國產(chǎn)替代空間。我們建議重點關注國內(nèi)半導體清洗設備企業(yè)中，注重研發(fā)創(chuàng)新，技術，未來核心競爭力持續(xù)強化的企業(yè)，建議關注北方華創(chuàng)(電子小組覆蓋)、至純科技、盛美半導體。

　　風險提示：行業(yè)投資波動帶來的收入不確定性；行業(yè)競爭加劇導致毛利率下滑；技術研發(fā)及國產(chǎn)化趨勢推進不及預期；國家產(chǎn)業(yè)扶持政策變化或扶持力度不及預期。

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