4月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速為21.9%，屬過(guò)去6個(gè)月高點(diǎn)。制造業(yè)利潤(rùn)占工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額比重為85.5%，比3月份提高1.8個(gè)pct，成上升趨勢(shì)。企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)有利于企業(yè)的資本開支擴(kuò)張和周期行業(yè)的預(yù)期修正。由此我們從周期和成長(zhǎng)兩個(gè)角度對(duì)行業(yè)及個(gè)股進(jìn)行精選。周期行業(yè)，看好強(qiáng)周期的油服行業(yè)的復(fù)蘇趨勢(shì)，油價(jià)高企(布油短暫突破80美元)—油公司資本開支擴(kuò)張—油服訂單—油服公司業(yè)績(jī)的傳導(dǎo)鏈已打開。工程機(jī)械2018年上半年銷量仍快速增長(zhǎng)，微觀數(shù)據(jù)持續(xù)向好，等待宏觀預(yù)期的修正帶來(lái)的補(bǔ)漲行情。成長(zhǎng)性行業(yè)，我們主要看好泛半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化和基礎(chǔ)件進(jìn)口替代的邏輯。
 

　　細(xì)分行業(yè)觀點(diǎn)：
 

　　半導(dǎo)體：乘行業(yè)東風(fēng)，國(guó)產(chǎn)設(shè)備有望受益此次擴(kuò)產(chǎn)潮。5月19日長(zhǎng)江存儲(chǔ)首臺(tái)光刻機(jī)(價(jià)值量7200萬(wàn)元)運(yùn)抵武漢；5月21日上海華力搬入首臺(tái)浸潤(rùn)式光刻機(jī)；此外中芯向ASML訂購(gòu)一臺(tái)EUV光刻機(jī)(價(jià)值1.2億美元)，可用于7nm*制程的加工。光刻機(jī)作為集成電路前道制程的核心設(shè)備，此次集中搬入，表明國(guó)內(nèi)晶圓廠和存儲(chǔ)芯片企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入設(shè)備搬入階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018-2019年，大陸芯片廠陸續(xù)迎來(lái)集中擴(kuò)產(chǎn)潮，開展密集設(shè)備招標(biāo)工作。*看半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化是大趨勢(shì)，中期看28nm等*制程設(shè)備研發(fā)和跨工藝進(jìn)程，短期看55/65nm等成熟制程的產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)為國(guó)內(nèi)設(shè)備公司帶來(lái)實(shí)際增量訂單。我們核心*：精測(cè)電子、北方華創(chuàng)、長(zhǎng)川科技、晶盛機(jī)電，關(guān)注盛美半導(dǎo)體、至純科技。
 

　　工程機(jī)械：5月挖掘機(jī)增速或?qū)⒎啪彽愿咴鲩L(zhǎng)，市占率有望持續(xù)提升。根據(jù)經(jīng)銷商調(diào)研，5月份挖掘機(jī)銷量相當(dāng)于4月份銷量的50-60%，由此推算5月份同比增速在40%左右，相比4月份同比80%以上的增速有所放緩，但仍處于高速增長(zhǎng)。同時(shí)，三一重工的挖掘機(jī)市占率也在上升。我們認(rèn)為持續(xù)超預(yù)期的銷售數(shù)據(jù)與工程機(jī)械板塊近期的表現(xiàn)存在預(yù)期差。我們重點(diǎn)*液壓部件公司恒立液壓，和主機(jī)廠三一重工，關(guān)注柳工、艾迪精密、徐工機(jī)械。
 

　　油服板塊：國(guó)內(nèi)油服下半年有望迎來(lái)更高景氣度，陸上油服訂單增長(zhǎng)向利潤(rùn)增長(zhǎng)傳導(dǎo)。目前國(guó)內(nèi)油服市場(chǎng)大幅回暖主要受益于天然氣開發(fā)顯著復(fù)蘇，陸上民營(yíng)油服安東油田服務(wù)一季度新接訂單12.36億同比增長(zhǎng)23%，其中國(guó)內(nèi)訂單6.6億同比增長(zhǎng)64%主要源自天然氣開發(fā)，印證行業(yè)快速?gòu)?fù)蘇判斷。杰瑞股份2017年訂單高增長(zhǎng)開始向收入利潤(rùn)傳導(dǎo)，一季度收入、歸母凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)24%、45%，相比之下海上油田開發(fā)仍舊低迷，中海油服、海油工程一季度凈利潤(rùn)持續(xù)下滑。我們維持2018年仍需謹(jǐn)慎對(duì)待中小油服與海上油服企業(yè)的判斷，僅*業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)更具確定性的陸上民營(yíng)油服，看好中國(guó)民營(yíng)油服的第二次騰飛。我們重點(diǎn)*：杰瑞股份，關(guān)注安東油田服務(wù)、華油能源、中曼石油、通源石油、海默科技、海油工程、惠博普、恒泰艾普。鋰電池設(shè)備：新政促進(jìn)電池廠商格局調(diào)整，均強(qiáng)調(diào)價(jià)值?！镀嚠a(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》對(duì)動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)條件提出硬性指標(biāo)，強(qiáng)調(diào)高產(chǎn)能利用率，高智能化，高比能量等。此意見(jiàn)稿對(duì)動(dòng)力電池廠商提出更高要求，有望實(shí)現(xiàn)如下三個(gè)目標(biāo)：1)進(jìn)一步強(qiáng)化行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，集聚效益體現(xiàn)；2)中小落后產(chǎn)能有望被淘汰和清理，解決總體產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)狀；3)對(duì)*裝備有持續(xù)性需求。在年均200億鋰電池設(shè)備市場(chǎng)中，持續(xù)關(guān)注公司先導(dǎo)智能，以及未來(lái)要布局鋰電池檢測(cè)的精測(cè)電子。
 

　　智能制造行業(yè)：《中國(guó)制造2025》之工業(yè)強(qiáng)基工程，自主可控、國(guó)產(chǎn)替代是關(guān)鍵。中國(guó)制造業(yè)正面臨由“系統(tǒng)集成”向“關(guān)鍵零部件”深化的大格局，核心零部件的國(guó)產(chǎn)化、追趕和趕超是助力中國(guó)制造由大變強(qiáng)的重要因素，為機(jī)械行業(yè)未來(lái)發(fā)展提供新的機(jī)遇。我們綜合工業(yè)基礎(chǔ)件具體細(xì)分行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?、市?chǎng)空間、市場(chǎng)預(yù)期，關(guān)注埃斯頓，克萊機(jī)電、中大力德。